蘇州新能源電動(dòng)叉車銷量
江蘇比亞迪電動(dòng)叉車總代理：158 5280 5975 朱經(jīng)理
投資要點(diǎn)：
2024 年叉車銷量同比增長(zhǎng)9.52%，內(nèi)銷增長(zhǎng)4.77%，外銷增長(zhǎng)18.53%。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)公眾號(hào)及Wind 數(shù)據(jù)，1）2024 年全年銷量及增速：
整體銷量128.55 萬(wàn)臺(tái)，同比+9.52%，其中內(nèi)銷80.50 萬(wàn)臺(tái)，同比+4.77%，外銷48.05 萬(wàn)臺(tái)，同比+18.53%；2）12 月銷量及增速：整體銷量11.13 萬(wàn)臺(tái)，同比+11.7%，環(huán)比+6.08%；其中內(nèi)銷6.73 萬(wàn)臺(tái)，同比+9.71%，環(huán)比+10.76%；外銷4.40 萬(wàn)臺(tái)，同比+14.87%，環(huán)比-0.34%。12 月單月外銷占比40%，環(huán)比-3pct 。
2024 年11 月電動(dòng)叉車銷量占比57.88%，叉車電動(dòng)化率環(huán)比降低3.56pct。根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，2024 年11 月，內(nèi)企叉車銷量9.82 萬(wàn)臺(tái)，外企叉車銷量0.67 萬(wàn)臺(tái)，內(nèi)企叉車銷量占比93.61%；國(guó)內(nèi)電動(dòng)叉車銷量6.07 萬(wàn)臺(tái)，內(nèi)燃叉車銷量4.42 萬(wàn)臺(tái)，電動(dòng)叉車銷量占比57.88%，環(huán)比降低3.56pct 。
宏觀制造業(yè)景氣追蹤：12 月PMI 環(huán)比下降0.2pct，11 月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降7.3%。根據(jù)國(guó)家官網(wǎng)，1）PMI：2024 年12 月PMI 指數(shù)為50.1%，環(huán)比-0.2pct，制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。其中，生產(chǎn)指數(shù)/新訂單指數(shù)/原材料庫(kù)存指數(shù)為52.1%/51.0%/48.3%，環(huán)比-0.3/+0.2/+0.1pct，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)保持較快擴(kuò)張，市場(chǎng)需求需求繼續(xù)改善，主要原材料庫(kù)存量降幅收窄。
2）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)：2024 年11 月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降7.3%，在2023 年高基數(shù)基礎(chǔ)上降幅較10 月份收窄2.7pct。其中，受價(jià)格回升、營(yíng)收轉(zhuǎn)增帶動(dòng)，工業(yè)企業(yè)盈利空間改善，反映企業(yè)效益基本面情況的毛利潤(rùn)降幅連續(xù)兩個(gè)月收窄。三大門類中，采礦業(yè)利潤(rùn)降幅較10 月份收窄10.9pct，制造業(yè)降幅收窄0.3pct；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月增長(zhǎng)4.8%，較10 月份加快0.3pct。1—11 月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)累計(jì)利潤(rùn)總額達(dá)到6.67 萬(wàn)億元，同比下降4.7%。
叉車月工作時(shí)長(zhǎng)及開(kāi)工率：2024 年12 月叉車月工作時(shí)長(zhǎng)環(huán)比增長(zhǎng)5.34%，叉車月開(kāi)工率環(huán)比增長(zhǎng)1.4pct。根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)公眾號(hào)，2024 年12 月份，工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長(zhǎng)為93.9 小時(shí)，環(huán)比下降2.91%，其中叉車73 小時(shí)，環(huán)比增長(zhǎng)5.34%；工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開(kāi)工率為64.2%，環(huán)比下降6.41pct，其中叉車48.7%，環(huán)比增長(zhǎng)1.4pct。
叉車行業(yè)跟蹤：
1）安徽合力：加強(qiáng)零部件與鑄件能力，助力業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、競(jìng)爭(zhēng)力提升。
根據(jù)公司《關(guān)于擬終止可轉(zhuǎn)換公司債券部分募投項(xiàng)目并將剩余募集資金投入其他募投項(xiàng)目的公告》，公司擬終止公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募投項(xiàng)目“新能源車輛建設(shè)項(xiàng)目”、“智能工廠二期項(xiàng)目”，將上述兩個(gè)項(xiàng)目合計(jì)1.5 億元的預(yù)計(jì)剩余募集資金投向變更至募投項(xiàng)目“鑄件基地項(xiàng)目”。根據(jù)公司《關(guān)于收購(gòu)安徽和安機(jī)電有限公司持有的安徽好運(yùn)機(jī)械有限公司、安徽安鑫貨叉有限公司全部股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》，公司決定以現(xiàn)金方式收購(gòu)和安機(jī)電持有的“好運(yùn)機(jī)械”（公司整機(jī)制造基地之一）65.15%股權(quán)、“安鑫貨叉”（公司重要貨叉零部件供應(yīng)商）51%股權(quán)。
2）2024 年杭叉集團(tuán)智能物流業(yè)務(wù)銷售訂單、營(yíng)收同比增長(zhǎng)超60%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超。根據(jù)杭叉智能公眾號(hào)，杭叉智能物流板塊定位，從AGV單體銷售向智能物流系統(tǒng)集成銷售模式轉(zhuǎn)型，2024 年智能板塊銷售訂單、營(yíng)收同比增長(zhǎng)超60%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超。同時(shí)，2024 年杭叉智能成功進(jìn)軍海外并實(shí)現(xiàn)規(guī)模性銷售成果，產(chǎn)品通過(guò)CE 認(rèn)證、美標(biāo)認(rèn)證等，標(biāo)志著已達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。為進(jìn)一步拓展智能物流板塊版圖，杭叉智能新增76.4 畝土地資源，全力推進(jìn)13.3 萬(wàn)m廠房建設(shè)項(xiàng)目，2024 年5 月奠基開(kāi)工，預(yù)計(jì)2025年年底正式竣工投產(chǎn)，該項(xiàng)目計(jì)劃投資達(dá)10.16 億元，年產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到AGV（AMR）10000 臺(tái)、堆垛機(jī)1000 套以及輸送線10 萬(wàn)米，進(jìn)一步提升公司在智能物流領(lǐng)域的影響力和市場(chǎng)份額。
3）中力股份：2024 年12 月24 日成功在上交所主板上市，電動(dòng)叉車市場(chǎng)迎新機(jī)遇。根據(jù)中力電動(dòng)叉車公眾號(hào)，2024 年12 月24 日，中力股份在上交所主板上市，自 2013 年以來(lái)，公司電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)叉車產(chǎn)銷量連續(xù) 11 年國(guó)內(nèi)同行業(yè)名，2023 年銷售量占國(guó)內(nèi)電動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)叉車銷售量比例達(dá) 35%以上；2019 年起連續(xù) 5 年實(shí)現(xiàn)鋰電池倉(cāng)儲(chǔ)叉車產(chǎn)銷量排名，2023 年銷售量占國(guó)內(nèi)鋰電池機(jī)動(dòng)工業(yè)車輛銷售量比例達(dá) 30%以上。本次募集的資金將主要用于擴(kuò)大產(chǎn)能和提升研發(fā)能力。投資于年產(chǎn)30 萬(wàn)臺(tái)倉(cāng)儲(chǔ)搬運(yùn)設(shè)備及100 萬(wàn)套機(jī)械零部件加工、智能機(jī)器人制造（一期）項(xiàng)目等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，旨在通過(guò)提升生產(chǎn)自動(dòng)化水平和整體研發(fā)能力，進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)公司在電動(dòng)叉車等機(jī)動(dòng)工業(yè)車輛行業(yè)的市場(chǎng)地位。
投資建議：我們認(rèn)為，叉車與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高，制造業(yè)景氣回暖對(duì)國(guó)內(nèi)叉車銷量有望帶來(lái)積極影響。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)叉車制造商憑借成本、電動(dòng)化及交期優(yōu)勢(shì)持續(xù)開(kāi)拓海外市場(chǎng)，凸顯全球競(jìng)爭(zhēng)力；另外，相關(guān)設(shè)備更新政策有望提升叉車行業(yè)更新需求。建議關(guān)注：安徽合力，杭叉集團(tuán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；出口不及預(yù)期；新品研發(fā)進(jìn)展放緩。
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